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上市不等于“上岸”

2022年以來,A股市場IPO持續(xù)活躍,但同時一些企業(yè)終止了IPO。據不完全統計,去年已有逾250家公司IPO進程按下“終止鍵”。

IPO申請終止數量攀升,是注冊制改革下,監(jiān)管部門加大IPO審核把關力度,從源頭提升上市公司質量的表現。作為衡量企業(yè)實力的重要標志之一,公開發(fā)行上市是很多企業(yè)追逐的目標。上市的好處顯而易見:企業(yè)可以更為便捷地進行低成本融資,有助于改善企業(yè)公司治理結構,建立規(guī)范、透明的現代企業(yè)制度,提升知名度,增強發(fā)展后勁等??傊?,企業(yè)上市既“吸金”又“吸睛”,于企業(yè)、于投資者都大有裨益。

硬幣的另一面是,公開發(fā)行上市的風險也不容忽視。成功IPO后,企業(yè)成為公眾公司,置于聚光燈下,必須接受更嚴格的監(jiān)管監(jiān)督,這對公司治理水平、信息透明度、業(yè)績可持續(xù)發(fā)展等都提出更高要求。上市公司能否經受住各方面考驗,小則關系其股價高低,大則關乎整個企業(yè)的“生死存亡”。

從過往經驗看,成功上市不等于就此“上岸”。叩開資本市場大門后,因經營狀況不佳、業(yè)績虧損、財務造假等原因,最終黯然退市的故事屢見不鮮,甚至不乏破產清算的案例。未來隨著常態(tài)化退市制度的持續(xù)推進,A股市場優(yōu)勝劣汰將進一步加速,不具備持續(xù)經營能力的企業(yè)將應退盡退。2022年初至今,僅深市就已有20多家公司強制退市,接近過去三年強制退市數量總和。

可見,上市雖好,但并非適合所有企業(yè),更不是企業(yè)做大做強的唯一決定因素。在眾多企業(yè)爭相上市的同時,也有一些企業(yè)始終不為所動,比如華為、老干媽等,他們有的是因為股權結構不便于上市,有的是因為現金流充裕不需要上市,但只要實實在在、心無旁騖地做強主業(yè),圍繞實業(yè)深耕細作,也可以成為行業(yè)里乃至國際市場上無可爭議的龍頭企業(yè)。

總而言之,上市與不上市,歸根結底應取決于公司發(fā)展實際需要。企業(yè)應全面評估上市的優(yōu)劣勢以及自身風險承受能力,切不可抱著“沖一把、試一試”的心態(tài)盲目跟風闖關。尤其對于一些“身體素質”尚不達標的初創(chuàng)企業(yè)來說,與其費盡心機去搶著“敲鐘”,不如先專注主業(yè)、苦練內功,做寬做深護城河,擁有核心競爭力才是打開A股市場的真正鑰匙。

[責任編輯:潘旺旺]
標簽: 上市公司   上市公司治理   ipo   A股  
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